新葡萄京官网8455银行业热议资管新规实行后银行理财转型:作别“保本”迎“净值” 业内担心转型太快致客户流失

摘要:近日,中国银行业协会发布了《2017年中国银行业理财业务发展报告》。目前,商业银行财富管理业务具有预期收益产品占据主流、产品同质化较强、负债端成本高企不下、刚性兑付造成风险与收益不对称等特点,资管新规发布后,银行财富管理产品体系将迎来较大转型...

7月13日,中国银行业协会发布了《2017年中国银行业理财业务发展报告》(以下简称《报告》)。中国银行业协会专职副会长潘光伟表示,目前商业银行财富管理业务具有预期收益产品占据主流、产品同质化较强、负债端成本高企不下、刚性兑付造成风险与收益不对等特点,资管新规后银行财富管理产品体系将迎来较大转型。

  近日,中国银行业协会发布了《2017年中国银行业理财业务发展报告》。“目前,商业银行财富管理业务具有预期收益产品占据主流、产品同质化较强、负债端成本高企不下、刚性兑付造成风险与收益不对称等特点,资管新规发布后,银行财富管理产品体系将迎来较大转型。”中国银行业协会专职副会长潘光伟表示。

转型阵痛

  目前,资管新规落地近3个月,银行理财市场出现了哪些变化?《金融时报》记者在采访中发现,一是理财产品数量呈现下降态势;二是保本产品数量和占比下降明显,净值型产品数量增多,但总量依旧偏少。

《报告》显示,银行理财产品存续余额29.54万亿元,理财产品增速放缓,产品秉承低风险配置思路,产品结构再优化。全年为投资者实现收益11854.5亿元,首次突破万亿元规模,收益增幅21.30%。

  资管新规影响初显

新葡萄京官网8455,而由于资管新规的发布,我国商业银行资管业务面临转型。潘光伟认为,资管新规在打破刚性兑付、产品和投资者分类、净值化管理和价值计量等方面将打破现行的产品形态、产品体系和客户分类,银行财富管理产品体系将迎来较大转型。尤其是当刚性兑付不再成为投资者考虑的关键因素时,基础金融资产的收益和风险将被及时反映,财富管理机构之间的竞争也将聚焦财富增值管理。

  虽然业内翘首以盼的银行理财监管细则尚未出台,但不难发现,资管新规发布后,银行理财的转型之路已然开启,这一点,从理财产品发行数量以及产品类型变化上便可见一斑。

而对于资管新规后,商业银行主要面临的问题,建设银行资产管理业务中心副总经理李丽杰提出,如何承接原有保本型理财客户是一个重要问题。她认为,市场对于净值型产品的接受度培养是一个长期的过程,资管新规发布后建设银行推出了一年期到三年期的产品,发现客户的接受能力很低,对于一年期以上的产品,很多客户不考虑。

  据金牛理财网统计,2018年上半年,各银行共新发行理财产品65174只,同比增长2.4%。具体到月度数据来看,月发行量呈现逐月下降趋势。融360监测数据显示,今年6月,银行理财产品共发行11319款,环比减少778款,降幅为6.43%;较2017年6月减少3265款,降幅为22.39%。

农业银行资产管理部副总裁王飞也表达了同样的看法,大部分客户只能接受风险小,波动低的产品,高风险产品农行也在做,卖的并不好,“未来是客户驱动型还是产品驱动型的体系还要继续观察,但是银行资管差异化是肯定的,银行普遍会以固收产品为主”。

  从银行理财产品类型变化上来看,2018年上半年,保本产品数量和占比下降明显,银行新发行净值型产品显著增多,但总量依然偏少。3个月以内期限的短期银行理财产品发行量逐渐减少,3个月至12个月的中长期理财产品发行量占比逐渐上升。

《报告》认为,银行理财作为我国资产管理业务的中流砥柱,是低风险偏好投资者的首选,发挥着普惠金融的作用,是实现居民资产保值增值的重要渠道,但是也意味着银行理财作为规模最大的资管机构,其客群较为分散,以储蓄型人群为主,这类群体对银行自身品牌和信誉比较依赖,银行理财出于各种原因无法真正摆脱刚性兑付。

  数据显示,2018年6月,银行新发行净值型理财产品224只,环比上月增加57只。截至2018年7月17日,存续净值型银行理财产品共2860只,其中,封闭式净值型产品720只,占比为25.17%;开放式净值型产品2140只,占比为74.83%。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼也表达了对银行理财客户流失的担忧。他认为80、90后是在线理财的主力军,相较于银行理财,在线理财或可实现更高收益、资金进出更加便捷,符合年轻一族的投资习惯,此外,中老年客户接受度面临不确定性,多数银行理财客户已经普遍习惯预期收益型产品,对于净值型产品需要一定的适应期和窗口期。

  华宝证券分析师杨宇表示,目前银行理财市场处于等待资管新规各类细则落地的空窗期,老产品逐渐压缩,新产品推出缓慢,有的银行机构新业务甚至已基本停滞,理财规模正在缓慢下降。

此外,由于购买银行理财产品的主要客群专业投资能力和风险判断能力较为欠缺,短期难以全面推广净值型产品,投资者教育过程需要循序渐进,无法一蹴而就,且需要考虑快速转型可能引发客户大幅流失,并导致产品流动性风险以及加大市场波动的风险。

  从更加宏观的视角来看,银行理财在2017年遭遇了“急刹车”。麦肯锡咨询公司统计发现,2012年至2016年,银行理财作为资产管理业务的核心驱动力,年复合增长率高达75%,而进入2017年之后,年增速下滑到8%以内。

根据资管新规在加强公司治理与风险隔离的要求下,银行将成立资管子公司进行专门运作资管产品,分离业务、隔离风险。对此,南京银行资产管理部总经理助理张兰表示,独立子公司以后,最大的挑战是和母行的分家,未来投资决策要和母行隔离,但本身又希望得到母行的渠道支持,此外,独立之后流动性管理对于资管来说也是挑战。

  不过,麦肯锡咨询公司认为,虽然2017 年中国资管行业增速显著下滑,但是中国居民储蓄“搬家”和成熟机构投资者崛起这两大助推未来资管行业增长的基本因素并没有改变,资管行业的发展潜力仍然非常可观。

类货基产品大行其道

  通过产品设计逐步实现净值化

多位资管负责人表示,未来产品体系中有很大一部分将是类货币基金产品,产品主要投资于货币市场、债券市场等低风险、高流动性金融产品。

  “总体来看,随着非保本理财明确表外化、净值化,未来将转变为纯粹的资管产品,考虑到转型调整需要一定时间,短期内理财产品发行规模可能会出现一定收缩。但从中长期看,随着国民财富存量的持续提高,对多元化投资渠道的需求仍会为资产管理行业提供极为广阔的发展空间。” 中南财经政法大学产业升级与区域金融湖北省协同创新中心研究员李虹含对《金融时报》记者表示。

此类产品第一个特点是采取净值化运作模式,符合资管新规的净值化要求。实际运作来看,银行基本做到每个工作日发布产品净值或万份收益、七日年化收益率等。此外,产品申购赎回灵活,交易时间申购赎回T+0。产品高流动性对于投资者来说很有吸引力。

  麦肯锡咨询公司预计,提前引领转型的银行很可能成为未来中国“大资管”市场的主导力量。根据国际经验,在全球前20大资管机构中,半数为银行系资管机构,管理资产占比高达42%。与保险系和基金系相比,银行系拥有丰富的个人、公司和机构客户资源,完整的账户体系,多业务协同能力,全球的网络覆盖及强大的品牌公信力。这些资源禀赋都有利于银行在资管市场中占据主导地位。

目前来看,银行类货基产品收益要远高于余额宝。《证券日报》记者统计,目前银行在售的类货基产品的七日年化收益基本均在4.0%以上。

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